行业论文：遏制权变化公司的财政特性实证接洽

遏制权变化是并购办法的一种，跟着华夏遏制权商场的兴盛，这种办法被越来越多的公司所沿用，与此同声，海内学术界也对准遏制权变化举行了洪量的表面和实证接洽，巩固了人们对遏制权变化的看法，但那些接洽重要会合在遏制权变化的动机原因及绩效上面，潜心于遏制权变化公司特性的实证接洽则对立较少。基于此，正文采用了我国A股商场上2002-2004年创造行业十足挂牌公司动作接洽东西，对第第一次全国代表大会径直占优股东和本质遏制每人平均爆发变换且在前后3年内仅爆发一次变换的目的公司财政特性举行了实证接洽。开始，正文在查看洪量文件的普通上，提出了7个对于目的公司财政特性的接洽假如，并对每个假如付与了相映的目标变量；而后以我国A股商场上2002-2004年创造行业十足挂牌公司为接洽东西，运用ANOVA方差领会和Logit回归领会对遏制权变化公司的财政特性举行了实证接洽；结果，鉴于样品数据，对猜测模子的猜测本领举行了检查。 重要接洽截止如次：(1)单成分方差领会截止表白，目的公司具备明显辨别于非目的公司的财政特性，重要展现为：目的公司的处置功效卑下，结余本领较差；目的公司的财政资源有限，财产欠债率较高、资本势力较差、本钱蔓延本领较弱；目的公司的财产范围对立较小；目的公司的股权较分别，第第一次全国代表大会股东持有股票比率不高；(2) Logit回归领会创造，范围越小、股权越分别、功绩越差、专营收入现款含量越低、每股净财产越小的公司，其遏制权变化的几率就越大；(3)不管是以单成分方差领会截止来参观目的公司的财政特性，仍旧以Logit回归领会截止来参观，得出的论断是普遍的，都表白，目的公司的结余本领明显较差，处置失效率假如对挂牌公司遏制权变化具备较强的证明本领，同声出于贬低采购难度和缩小买卖本钱的手段，采购方更偏好财产范围较小的挂牌公司；(4)模子猜测本领检查截止表白，正文创造的猜测模子具备较强的猜测本领和较好的猜测功效。这证明，我国挂牌公司的财政报表中包括着不妨猜测挂牌公司遏制权变化的消息含量，即目的公司具备可辨别的财政特性。