论文摘要：实物期权博弈投资战略决策模型及应用研究

实物期权博弈投资战略决策方法是当今管理科学领域的研究热点和难点之一。本文将传统的资本预算理论、实物期权和博弈论结合起来，深入分析和探讨了实物期权博弈投资战略决策分析的基本理论体系，创新性地提出了从连续时间到离散时间、从双头垄断市场到寡头垄断市场、从对称企业到不对称企业、从完全信息到不完全信息等一系列的期权博弈模型体系，以此为基础，建立了实物期权博弈投资战略决策分析的整个应用框架体系，并通过定性和定量相结合的方法进行了实证案例分析。论文创新之处主要体现在以下几个方面： 1．对项目评估与投资决策方法的四个发展阶段进行了系统评述和比较分析，并从基本方法、主要依据、价值来源、理论构件、分析工具和一般步骤等六个方面，构建了实物期权博弈投资战略决策分析的整个基本理论体系。 2．对前人新市场模型和现有市场模型进行了一次最为全面和系统地概括和总结，给出了博弈策略空间和战略均衡的定义，通过模型的比较与分析，得出一些新的重要结论，并给予了简洁的证明。 3．研究了成本不对称双头垄断企业战略投资决策问题。在给出企业价值函数的基础上，分别针对正和负的投资外部性，对企业均衡投资战略进行了深入剖析，探讨了不确定性、先动优势和后动优势对企业均衡投资行为所产生的影响，并就典型参数给出了合理的数值模拟加以了解释。 4．同时考虑企业投资收益和成本都不对称的现实背景，建立了更具广泛性和代表性的不对称双头垄断期权博弈模型。深入研究了企业实物期权价值与投资决策间的互动，系统分析和总结出了企业最优均衡投资策略规则，探讨了不确定性对企业投资决策行为的影响及其规律，并通过数值释例来验证了模型结果的正确性。 5．建立了双头垄断企业两阶段战略投资期权博弈模型。在需求服从一期二项式过程的假设条件下，考察了实物期权和战略竞争之间的互动，分别研究了两企业在正和负的投资外部性下的最优均衡投资战略，并探讨了需求不确定和上升比率对两企业最优投资行为影响的规律，同时结合两个数值释例对模型结果进行了验证。 6．提出了寡头垄断企业战略投资期权博弈模型。给出了不同投资角色的企业价值函数，系统分析了不同投资外部性下的各企业最优均衡投资策略规则，探讨了各投资临界值之间的关系，以及不确定性和市场大小对企业均衡投资行为的影响规律，同时结合数值释例和与前人经典模型的比较，说明了模型的可操作性、适用性和代表性。 7．结合不同市场结构和信息结构，建立了不完全信息下企业战略投资期权博弈模型。分别给出了对称不完全信息和不对称不完全信息下的企业价值函数，探讨了企业完美的贝叶斯均衡投资策略规则，分别比较了不同信息结构下投资临界值及抢先风险率的大小，并考察了投资临界值与抢先风险率及投资成本之间的关系。 8．从五个方面详细构造了实物期权博弈投资战略分析的整个应用框架，对3G、数字电视和通信卫星项目等三个案例进行了定性分析，并基于第五章的模型对“2008数字宽带奥运”项目进行了定量分析，验证了本文所建立的方法与模型的可行性和有效性。分析表明，这种理论方法能够为企业进行科学合理的战略投资决策提供理论和实践上的指导。